债券并非“无风险”，主要风险有四类：
1. 利率风险：市场利率上升，债券价格下跌，久期越长跌幅越大。
2. 信用风险：发行人违约或评级下调，导致本息损失；城投、民企债尤需甄别。
3. 流动性风险：低评级或私募债难以及时卖出，折价可能较大。
4. 通胀风险：固定利息若低于通胀，实际收益为负。

对策：
- 利率上行周期优先短久期高评级债或浮息债；
- 信用债持仓分散，单券占比≤5%，回避评级低于AA及以下；
- 用国债、政策性金融债打底，占组合≥60%；
- 持有到期策略可淡化价格波动，但需确保发行人偿债能力。

一句话总结：债券风险低于股票，但绝非零风险，控制久期、信用和集中度是核心。

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