转债强赎对正股的影响可概括为“短期利空、长期中性，关键看资金用途”：

1. 短期抛压：强赎触发后，未转股的转债持有人通常会在最后交易日集中转股并卖出，形成约转债余额×转股价/100的正股潜在抛压。若正股流动性不足（日均成交额＜潜在抛压的3倍），股价易下跌3%-8%。

2. 情绪冲击：强赎公告可能被解读为公司“催促转股”，叠加市场担忧抛压，短期波动率上升。历史数据显示，公告后5个交易日内超额收益为-2.1%（2019-2023年样本）。

3. 长期影响：若强赎资金用于优质项目（如扩产、并购），EPS提升可抵消股本摊薄（约2%-5%）。反之，若仅为降低负债率，股本增加可能导致ROE下滑1-2个百分点。

操作建议：公告后若出现放量下跌（换手率＞5%），可逢低吸纳；若公司同时发布定增或减持计划，需警惕复合冲击。

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