基金下半年走势较难准确判断，它会受诸多因素影响。

从近期市场情况来看，2025年10月权益市场整体高位震荡、多指数有所回调，此前显著占优的科技成长板块出现回调，红利、价值板块占优；债券市场则相对有所转暖，迎来阶段性修复，主要品种收益率月内震荡下行。

对于权益基金，随着贸易摩擦阶段性协议达成、“十五五”规划出台和年报数据的“空窗期”，当下行情仍较大概率聚焦于三季度业绩增速较高的景气行业公司，但同时公募基金在这些核心标的上的持仓比例已较高，进一步加仓动力有限。叠加历史上贸易摩擦缓和后市场往往进入震荡阶段，主要科技成长股的表现可能不及二、三季度强劲。此后行情或转向主题投资，市场投机氛围可能再度升温，新技术（如量子通信、核聚变、固态电池）、重组转型（主要涉及算力与半导体）以及优势产业出海（电气电网、半导体设备、储能）等概念有望获活跃资金关注。

固收类基金方面，展望11月，债市或将延续震荡，风险明显缓和，但同时做多情绪尚且不足。一方面，央行大概率会通过购债对冲发债提速的影响，市场流动性仍可能有一定保障；但在基金新规落地的潜在风险、股债跷跷板的影响下，债券市场情绪大幅提升的概率也较小。

另外，2025年以来QDII基金表现突出，截至三季度末总规模突破7400亿元大关，不过市场内部呈现分化，美股主题QDII持续“吸金”，港股QDII则面临“业绩亮眼但资金冷淡”的情况。

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