阿里巴巴集团控股有限公司是全球领先的数字商业基础设施提供商，于2019年11月26日在港交所二次上市，股票代码为09988.HK。以下为你详细介绍其相关情况：
公司概况
阿里巴巴构建起覆盖电商、云计算、数字媒体及娱乐等多领域的商业生态。2025年11月，公司完成重大业务架构调整，将原有“1+6+N”模式升级为四大核心板块，即中国电商集团、国际数字商业集团、云智能集团和“所有其他”业务，体现了从多元化扩张转向聚焦核心业务与提升运营效率的战略重心转变。
股权结构
其股权结构具有国际化特征。截至2025年Q2，软银集团持股13.9%（较2023年减持4.2个百分点），马云及其关联方持股4.8%（较2023年减持1.1个百分点），蔡崇信持股1.4%，公众持股达79.9%（其中港股通持股占比12.3%）。
财务表现
- 整体财务指标：在2023 - 2025财年，呈现出“收入稳健增长、利润加速释放”的特征。2025财年营业收入突破万亿大关，达10208.5亿元，同比增长8.5%；归母净利润达963.8亿元，同比增长32.9%，扣非净利润1724.8亿元，同比增长9.6%。盈利能力指标方面，毛利率从2023财年的36.7%稳步提升至2025财年的39.5%，净利率从7.5%增至9.4%。2025年Q2单季度毛利率达40.1%，净利率13.8%，创历史新高。现金流方面，2025财年经营性现金流净额2153.4亿元，自由现金流1487.2亿元。不过2026财年Q1收入增速仅1.82%，显示核心商业增长乏力。
- 业务板块：收入结构多元化，中国商业板块占比从2023财年的67.1%降至2025财年的62.6%，国际商业、云计算等新兴业务占比逐渐增加。
估值与投资潜力
阿里巴巴港股当前处于战略转型的关键期，其估值显著低于历史峰值和行业平均水平，当前市盈率18.62倍，远低于中国电商行业平均38.98倍，具备估值修复潜力。云计算业务在AI大模型与算力基础设施方面持续领先，以及25财年3800亿元AI投资计划的落地，为公司提供了新的增长引擎。但投资者需权衡短期收入增速放缓与长期技术投入回报的平衡，关注其技术投入的回报周期与全球化扩张的政策风险。

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