2025年债券基金走势较为复杂，不同阶段表现有所不同，且整体呈现一定的波动特征。

前三季度走势情况
- 第三季度规模小幅下降：受债市震荡、收益率下行及权益市场“吸金”效应叠加影响，2025年第三季度债券基金规模小幅下降。三季度全市场近3900只债券基金合计净赎回达5080亿份，创单季度赎回峰值。随着赎回量的增加，总规模降至10.58万亿元，较二季度末的10.82万亿元小幅回落，结束此前连续六个季度的扩张势头。
- 五成债基“瘦身”：三季度出现净赎回的债券基金数量超过2100只，占比约55%。其中，292只产品单季净赎回超10亿份，10只以上基金净赎回突破50亿份。
- 可转债基金逆市“吸金”：由于权益市场的带动，可转债基金在三季度逆市“吸金”。受益于正股上涨，多只可转债基金三季度净值涨幅超过15%，最高收益突破20%，吸引资金净申购逾200亿份，成为债基当季罕见的“亮点”。
- 一级发行市场同步降温：据国投瑞银基金统计，10月全市场仅成立8只债券基金，合计募集134.83亿元，为2018年5月以来新低。债基在全部新基金中的占比首次跌破50%，显示渠道与投资者对债市短期走势仍偏谨慎。

近期走势情况
2025年11月5日债券基金市场呈现分化格局，中低风险（R2）纯债基金近一年平均涨幅约1.02% 。

影响因素及后续走势参考
债券基金行情受多种因素影响，未来走势存在不确定性。
- 宏观政策方面：2024年12月的政治局会议及中央经济工作会议定调货币政策为 “适度宽松”，且强调 “适时降准降息，保持流动性充裕”。当央行实施宽松货币政策，如降低存款准备金率、加大逆回购力度时，市场利率下降，债券价格会上涨（债券价格和利率之间存在反向关系），进而推动债券基金净值上升。
- 利率与信用方面：近期债券基金走势的核心驱动是“利率下行 + 信用分化”。当前债券基金处于“利率下行尾声 + 信用利差低位”阶段，10Y国债收益率已逼近3关键位，继续下行空间有限。利率债基宜缩短久期至2 - 3年，锁定票息；若央行降准，可逢低加仓中长久期利率债基做波段。AA + 城投债利差压缩至80bp历史低位，需警惕化债政策退坡后的估值回调，建议将高评级信用债基占比提至60%以上，回避低等级长久期品种。

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