债券基金买入时点可归纳为“三低一高”：

利率高位：10年期国债收益率≥3.3（或高于近5年80分位）时，利率下行空间打开，债券价格将上涨。可跟踪DR007与MLF利差，当DR007持续低于MLF利率20bp以上，预示宽松周期启动。

信用利差低位：AA+与AAA级信用债利差＜80bp时，中高等级债券基金具备性价比。若利差＞150bp则警惕信用风险，宜转向利率债基金。

3. 股市波动率低位：沪深300波动率指数（IVIX）＜20时，股债跷跷板效应减弱，债券配置价值凸显。此时混合一级债基（可打新）收益增强效果显著。

4. 资金面宽松：R001加权利率持续低于8时，杠杆策略有效，中长久期债基（7-10年国债指数）收益弹性最大。

操作建议：当前（2024Q2）10年国债3处于历史低位，建议采用“哑铃策略”——70短债基金（久期≤1年）防御，30可转债基金博弈权益反弹。待10年国债回升至6以上时，逐步加仓5-10年利率债指数基金。

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