债券基金与股票基金的核心差异体现在底层资产、收益风险特征、波动周期及适配人群四方面：

底层资产
债券基金≥80资产投向国债、金融债、企业债等固定收益证券；股票基金≥80资产为上市公司股票，含A股、港股通或美股。

收益来源与波动
债券收益=票息+价差（利率下行时资本利得），年化波动通常2-5，最大回撤5-8；股票收益=企业盈利增长+估值提升，年化波动15-25，极端年份回撤可达50。

3. 利率与股市周期
债券价格与利率呈反向关系，加息周期（如2022美联储紧缩）债券基金普遍下跌；股票基金受盈利周期驱动，经济复苏期（如2020Q3-2021Q1）表现突出，但需警惕估值泡沫。

4. 适配策略
稳健型投资者可将债券基金作为底仓（建议中短债+利率债组合），股票基金采用定投方式平滑成本，股债配置比例可参考「100-年龄」法则动态调整。当前环境下，建议关注中短久期高等级信用债基金+均衡型股票基金的哑铃策略。

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