市场利率低于票面利率时，债券通常会溢价发行。

简单来说，债券的票面利率是固定的，当市场利率下降时，新发行的债券为了适应市场，给出的票面利率也会变低。这时，你手上那张票面利率更高的“老债券”就变得更值钱了，因为它的利息回报比新债券高。大家为了买到它，就愿意支付比面值更高的价格，这就产生了溢价。

债券定价的核心逻辑
理解这个关系，可以抓住三个要点：
1. 反向变动：债券价格和市场利率就像跷跷板的两头，市场利率下降，债券价格就上升，反之亦然。
2. 收益匹配：投资者会不断比较，直到所有债券的实际收益率（到期收益率）与当前市场利率水平看齐。你的债券票面利率高，自然要通过涨价来拉低它的实际收益率，使之与市场持平。
3. 投资价值：溢价购买的本质，是为获得未来更高的利息收入而预先支付的一笔“好处费”。

以上就是关于市场利率低于票面利率是折价还是溢价的解答。如果您在债券投资或基金理财方面有更多疑问，比如如何构建能平衡风险的债券基金组合，我很乐意根据您的具体情况提供专业的配置建议。