纳斯达克中国金龙指数（Nasdaq Golden Dragon China Index，代码：HXC）是一个市值加权指数，追踪在纳斯达克、纽交所主板或美交所上市、主营业务位于中国内地且由中方控股的85只中概股。它由纳斯达克公司于2013年推出，基准日2009年9月19日=2500点，美元计价，每季度再平衡一次。

行业构成：互联网与平台经济占55（阿里、拼多多、京东、百度、网易），新能源车与教育占15，其余为生物科技、消费、金融等。前十大权重约65，集中度极高，阿里+拼多多即占30左右。

风险收益特征：2009-2021年2月累计最大涨幅逾12倍，2021年2月-2022年10月最大回撤78，波动率约35，显著高于标普500的18。驱动因子依次为：1)中美监管博弈（审计底稿、退市清单）；2)国内政策（平台反垄断、教培“双减”）；3)美元流动性与美债利率；4)人民币汇率；5)盈利预期修正。

可投资工具：
场内：KraneShares KWEB（跟踪CSI海外中国互联网指数，与金龙指数相关系数94，70）；
场外：Invesco Golden Dragon PGJ（跟踪HXC，70，规模约3亿美元）；
3. 期权：HXC本身及KWEB均有美式期权，可构建对冲或收益增强策略。

配置建议：
卫星仓位≤权益10，用美元资产持有，避免汇率双重损耗；
分批建仓，以VIX>25或指数跌破200周均线作为加码信号；
3. 对冲：用QQQ看跌期权或恒指空头对冲系统性风险；
4. 退出：当PCAOB连续三年出具“无法检查”意见或指数跌破前低20触发纪律止损。

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