利率风险里的“利率”主要指市场无风险利率，核心是央行政策利率（如中国的7天逆回购、MLF、LPR）和国债收益率曲线。它通过三条路径影响资产价格：
折现率：利率上升→未来现金流折现值下降→股债估值压缩；
融资成本：利率抬升→企业财务费用增加→盈利预期下调；
3. 替代效应：无风险利率提高→资金从风险资产流向存款/货币基金。

实操中重点关注：①政策利率变动信号（央行公开市场操作、MLF利率调整）；②10年期国债收益率突破关键位（如3心理关口）；③期限利差（10Y-2Y）倒挂预示衰退风险。管理工具：利率债久期控制在3年以内，浮息债+利率互换对冲，股票仓位用国债期货套保。

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