一、核心概念：什么是集合竞价？

简单来说：集合竞价不是“谁先挂单谁先成交”，而是在一个特定的时间段内，将所有买卖申报单集中在一起，通过一个统一的规则，计算出一个唯一的价格，然后让这个价格能最大限度地满足所有买卖订单成交。

目的：

产生开盘价：决定股票每天的开盘价格。

产生收盘价：深圳交易所和科创板/创业板的收盘价也是通过集合竞价产生的。

提高效率，防止操纵：避免开盘时连续竞价导致的瞬间价格剧烈波动，并防止大户利用资金优势在开盘瞬间操纵价格。

二、发生时间

集合竞价主要有两个时段：

开盘集合竞价：9:15 - 9:25

9:15-9:20：可以挂单，也可以撤单。

9:20-9:25：只能挂单，不能撤单。你的订单一旦提交，在这5分钟内就无法撤销了。

9:25：系统根据规则集中撮合，产生开盘价。

9:25-9:30：这5分钟既不属于集合竞价，也不属于连续竞价。你可以提交委托，但会暂存在券商的系统里，等9:30开盘后统一报送至交易所。

收盘集合竞价（仅适用于深圳交易所、科创板、创业板）：14:57 - 15:00

这3分钟内只能挂单，不能撤单。

15:00：系统根据规则集中撮合，产生收盘价。

（上海主板股票的收盘价是最后一分钟交易的加权平均价。）

三、核心成交规则（三步法）

这是最关键的部分。系统是如何决定那个“唯一价格”和谁成交的呢？遵循以下三个原则：

第一步：最大成交量原则
系统会寻找一个价格，在这个价格上，能够成交的股票数量最多。

第二步：高于该价格的买入申报和低于该价格的卖出申报全部成交
一旦确定了第一步的价格，那么所有买入价 ≥ 这个价格的订单，和所有卖出价 ≤ 这个价格的订单，都会按照这个统一的价格成交。

第三步：与基准价格相同的一方全部成交
如果还有多个价格能满足第一步，则遵循：

上海交易所：取这几个价格的中间价。

深圳交易所：取最接近前一个收盘价的价格。