收益凭证分“保本型”与“非保本型”两类，对应风险偏好与限额差异如下：

保本型（券商信用背书，本金保障）
风险偏好：极低，等同券商短期信用债，适合保守型投资者。
风险限额：单券商持仓≤净资产10，或单只≤300元，避免集中度风险。

非保本型（挂钩股指、商品等）
风险偏好：中低至高，取决于挂钩标的波动率及结构复杂度（如雪球、鲨鱼鳍）。需评估最大亏损（可能损失全部本金）。
风险限额：
- 个人：挂钩权益类仓位≤金融资产的20，或单笔亏损容忍度≤年收入的5。
- 机构：按VaR模型设定，单只产品潜在损失≤组合市值的2。

操作要点：
- 保本型优先选择AA级以上券商发行的短期（≤1年）凭证。
- 非保本型需穿透分析条款：敲入线、观察日、票息条件，避免过度承担尾部风险。
- 动态监控券商信用风险（如证监会评级、净资本覆盖率）。

建议通过券商柜台或OTC系统分散配置2-3家机构，单家比例不超过同类资产30。

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