融资融券余额（两融余额）本身是中性的，关键看“增量”背后的资金方向与估值位置。

温和上升：若指数处于低位或刚突破关键位，融资余额持续增加，说明杠杆资金进场，短期看涨情绪强化，可顺势跟随，但须设好止损；融券余额同步上升则对冲明显，市场分歧大，谨慎追高。

快速飙升：两融余额短期急增>10，往往伴随高换手，是阶段性顶部信号，随时可能触发强平踩踏，宜减仓或对冲。

3. 持续下降：高位回落代表杠杆资金撤离，跌势可能加速；若在低位萎缩，则抛压穷尽，反而酝酿反弹机会。

实操经验：把两融余额与沪深300的10日增速差做对比，增速差>5且指数乖离率过大时减仓；增速差转负且指数缩量企稳时逐步低吸。记住：杠杆是情绪的放大镜，不是方向本身。

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