美联储降息对A股整体偏利好，核心逻辑是美元流动性改善、中美利差收窄、人民币汇率企稳，外资回流A股的概率加大。历史数据显示，2019-2020年三轮降息周期中，北向资金月均净流入规模提升40%-60%，带动沪深300平均上涨12%-15%。

重点关注三大受益方向：
1. 科技成长：利率下行直接抬升DCF估值，半导体（设备/材料）、AI算力、消费电子等赛道弹性最大，参考2020年费城半导体指数在降息后3个月涨幅达35%；
2. 高股息资产：保险/理财资金再配置需求下，电力（水电/核电）、电信运营商（中国移动/中国电信）等股息率4%以上的防御板块获增量资金；
3. 外资重仓：MSCI中国指数中权重的食品饮料（白酒）、新能源（宁德时代）将率先受益汇率升值带来的外资回流，建议关注北向资金单日净流入超50亿时的右侧信号。

风险提示：若国内同步宽松不及预期，可能抵消部分利好，建议仓位控制在7成以内，优先布局港股科技ETF（513180）与A股半导体设备龙头。

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