ROE（净资产收益率）衡量的是公司用股东的钱赚取利润的能力，合理的范围要看行业和公司发展阶段。一般建议优先关注ROE长期稳定在15%以上的企业，但不同行业差异很大，比如消费行业的优秀公司ROE可能到20%+，而重工业有个位数ROE也可能正常。

具体如何判断ROE的合理性？
1. 横向对比行业水平
例如白酒龙头ROE普遍在25%以上，但银行ROE通常只有10%左右。我之前帮客户筛选股票时，会先拉出行业ROE中位数做基准，再看目标公司是否跑赢同赛道对手。
2. 纵向看持续能力
某家科技公司连续5年ROE从8%提升到18%，这种爬坡型比某年突然30%+的更靠谱。之前帮客户配置的日富一日债基组合，底层的债券发行方ROE都满足5年稳定在10%以上的标准。
3. 结合负债结构看
高ROE可能源于高杠杆，需要看资产负债率。比如两家ROE都是20%的公司，负债率50%的比负债率80%的更安全。去年帮客户诊断持仓时，就发现某地产股高ROE靠高杠杆支撑，果断调仓换成了U定投的低估值指数资产。

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