2024年全球金属市场呈“需求温和复苏、供给结构性偏紧、价格高位震荡”格局，投资需把握三条主线：

1. 铜：新能源（电动车、电网）需求年增8%以上，但智利、秘鲁供给低于预期，LME铜库存处十年低位，预计Q3前维持8,500-9,500美元/吨区间，逢低布局龙头矿企（PE<12倍）或沪铜2408合约。

2. 铝：国内产能天花板4500万吨已触顶，云南限电扰动再现，吨铝利润维持2,000元以上，关注水电铝标的及再生铝加工企业。

3. 黄金：美联储降息预期+央行持续购金，金价每回调50美元/盎司即增配，推荐黄金ETF（518880）及低估值黄金股（市值/资源量<0.8）。

风险：若美国经济软着陆推迟降息，金属或回调10%-15%，建议组合中金属仓位不超权益资产的20%，并设置8%止损。

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