2024年贵金属主线逻辑：美元实际利率下行+地缘避险+央行持续购金。
1.黄金：最确定。美联储下半年降息预期已计价50-75bp，ETF持仓仍处低位，若通胀黏性超预期，金价有望冲击2500-2600美元/盎司。国内沪金已突破500元/克，逢回调可布局。
2.白银：工业属性强化。光伏用银需求年增15%，金银比85→75修复空间，沪银6000-6500元/千克区间逢低做多。
3.铂/钯：分化。钯金受燃油车催化剂需求下滑压制，铂金氢能催化剂增量可期，沪铂220-250元/克区间具备中期配置价值。
策略：黄金ETF（518880）打底仓30%，白银T+D滚动做多20%，铂金现货或期货10%，剩余机动。止损位设10日均线下方2%。

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