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您好 在期货交易中,主力合约是指某一期货品种中成交量和持仓量最大的合约,反映了市场资金的主要流向,也是多数交易者集中参与的合约。由于交易活跃、流动性高,主力合约是期货市场的核心交易标的。
主力合约与非主力合约的主要区别:
1. 流动性不同
主力合约:成交量和持仓量最大,买卖价差小,下单后能快速成交,不易出现“滑点”(实际成交价格与预期价格的偏差),适合大多数交易者(尤其是短线交易)。
非主力合约:成交量和持仓量小,交易清淡,可能出现“有价无市”的情况,下单后成交慢,甚至无法按预期价格成交,流动性风险较高。
2. 存续周期不同
主力合约:并非固定不变,会随着时间推移“移仓换月”。当当前主力合约临近到期(通常剩1-3个月),资金会逐渐转移到远月合约,此时远月合约成交量和持仓量上升,成为新的主力合约(例如螺纹钢主力合约可能从2310合约切换到2401合约)。
非主力合约:包括近月即将到期的合约和远月未成为主力的合约,存续周期与主力合约一致,但因资金参与度低,始终处于“非主力”状态。
3. 价格代表性不同
主力合约:由于参与资金多,价格更能反映市场对该品种的主流预期,接近现货市场的公允价格,是分析品种趋势的核心标的。
非主力合约:价格可能因流动性不足出现偏离,尤其是远月非主力合约,受短期资金影响较大,价格代表性较弱。
4. 交易成本不同
主力合约:买卖价差小(通常1-2个最小变动单位),交易成本(手续费+滑点)低。
非主力合约:价差大,可能因成交不活跃导致实际交易成本升高。
总结:
主力合约的核心优势是高流动性,适合大多数交易者;非主力合约因流动性差,主要供产业链企业进行套保(锁定长期成本或利润),普通投资者一般较少参与。交易时,优先选择主力合约可提高交易效率,降低流动性风险。
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