组合可行，逻辑清晰：
1. 农业银行：国有行中拨备覆盖率（300%+），股息率≈6%，估值仅0.5倍PB，下行风险小；
2. 兴业银行：同业负债占比高，受益于利率下行，财富管理增速快，ROE保持11%以上，估值0.6倍PB，性价比优于招行；
3. 杭州银行：长三角区域信贷增速20%+，不良率0.8%，城商行中资产质量最优，但需注意可转债转股摊薄压力。

配比建议：
- 防御型：农行50%+兴业30%+杭州20%（股息+估值修复）
- 平衡型：三者各1/3（兼顾稳健与成长）

持有三年需跟踪：农行关注净息差收窄幅度，兴业关注表外理财回表压力，杭州银行关注区域地产风险暴露。

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