可转债是上市公司发行的兼具债券和股票特性的混合型证券，持有人可在约定时间按转股价格将债券转换为公司股票。

债底保护：可转债具有固定票面利率（通常1%-3%）和到期还本条款，其债券价值构成“安全垫”。

例如，某可转债面值100元，票面利率2%，即使股价下跌，其价格通常不会跌破90-95元（债底价值）。

转股期权：若正股价格上涨，可转债价格随正股联动。转股溢价率=（可转债价格/转股价值-1）×100%，溢价率越低，股性越强。

例如，正股价格12元，转股价格10元，转股价值=100/10×12=120元，若可转债价格125元，转股溢价率=（125/120-1）×100%=4.17%。
平衡机制：下跌时受债底保护风险有限，上涨时享受股价上涨收益，适合风险偏好中等的投资者。

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