您好，以下是2025年7月2日至4日焦煤期货行情的机构观点综合分析，结合基本面与技术面因素：

‌一、核心行情复盘（jm2509主力合约）‌
7月2日：震荡收跌‌
日盘表现‌：收报814.5元/吨，下跌1.27%，山西主焦煤现货价涨至1100元/吨，但蒙煤市场涨跌互现‌。
夜盘异动‌：受唐山环保限产传闻刺激高开2.67%至830元，但蒙煤进口增量压制涨幅，最终回落至840元阻力下方‌。
技术关键‌：790-800元形成支撑，840-854元构成强阻力区间‌。

7月3日：冲高回落‌
日盘大涨‌：铁水产量235万吨/日支撑需求，日间大涨3.76%至856元/吨‌。
夜盘转弱‌：山西煤矿复产消息引发抛压，下跌0.53%收于845.5元，未突破854元阻力‌。

7月4日：弱势延续‌
需求拖累‌：铁水产量回落至232万吨/日，夜盘低开1.65%收于813.5元‌。
支撑博弈‌：790-800元区间反复企稳，但反弹动能不足‌。

二、机构观点：多空博弈焦点‌
看多逻辑‌
供应收缩‌
山西环保限产持续（主焦煤现货1100元/吨），国内产量环比下降‌。
港口库存维持低位，短期供应偏紧格局未改‌。
需求支撑‌
铁水产量235万吨/日高位运行，焦煤刚需稳定‌。
焦化厂去库加速，部分钢厂增库困难‌。
技术信号‌
MACD金叉形成，790-800元支撑强劲，突破840元或打开上行空间‌。

看空逻辑‌
进口压力‌
蒙煤通关恢复至1000车/日，长协价下调（蒙5#精煤934元/吨）缓解供应紧张‌。
澳煤进口逐步改善，中长期供应宽松预期增强‌。
需求隐忧‌
钢厂吨焦亏损46-80元，补库谨慎‌。
粗钢平控政策压制远期需求‌。
复产风险‌
山西煤矿复产加速（如鄂尔多斯产能释放），供应增量预期升温‌。

‌三、后市预测（7月5日-11日）‌
‌短期走势（7.5-7.7）‌
震荡区间‌：790-840元主导，790元支撑若破位可能下探780元前低‌。
关键驱动‌：
上行条件‌：铁水产量重回235万吨以上+限产政策落地‌。
下行风险‌：蒙煤通关超预期增长或钢厂主动减产‌。
‌中期趋势（7.8-7.11）‌
偏强场景‌：若山西复产延迟且需求持稳，或突破854元阻力目标870元‌。
偏弱场景‌：供需转向宽松（进口增+铁水跌破230万吨），或考验780元支撑‌。
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四、风险预警‌
政策突变‌
山西煤矿复产加速或唐山限产落地，可能引发单边行情‌。
需求坍塌‌
铁水产量跌破230万吨/日将加剧宽松预期‌。
外盘联动‌
美国关税政策及原油波动扰动大宗情绪‌。

‌跟踪建议‌：通过15分钟MACD背离捕捉短线信号，或关注智能系统实时提示‌。现在焦煤期货可以手机开户，焦煤期货开户仅需要身份证和银行卡。