是否卖出或继续持有创新药股票需结合行业逻辑与个人持仓策略综合判断：一、行业基本面支撑长期价值政策红利持续：2025 年医保新政优化创新药支付机制，叠加《支持创新药高质量发展的若干措施》落地，推动研发投入与商业化加速。上半年一类创新药获批数量接近 40 种，行业进入盈利驱动新阶段。出海逻辑强化：年内超 90 笔海外授权交易（如信达生物 PD-1 海外首付款 2 亿美元）验证国际化竞争力，BD 交易金额超 500 亿美元创历史新高。业绩验证期临近：恒瑞医药、药明生物等龙头半年报业绩预增，部分企业通过再融资（如翰森制药 39 亿港元配股）储备研发资金，长期成长动能充足。二、短期波动的理性应对策略技术面信号：支撑位参考：创新药指数当前未跌破 5 日均线（1.503），20 日均线（1.480）构成强支撑，历史数据显示跌破后修复概率超 70%。情绪指标：两融余额突破 2 万亿、ETF 近 5 日净流入 4050 万元，显示资金仍在积极布局。操作建议：持有策略：若持仓成本低于当前股价 15% 以上，可设置动态止盈（如跌破 5 日均线减仓 30%，跌破 20 日均线清仓），同时利用条件单进行网格交易（如涨跌 0.8% 自动买卖）降低持仓成本。卖出信号：若单只个股短期涨幅超 100%（如信达生物年内涨 250%），或出现临床 III 期失败、医保谈判降价超 30% 等黑天鹅事件，建议果断止盈。三、仓位管理与风险对冲组合优化：核心 + 卫星配置：60% 仓位持有恒瑞医药、药明康德等龙头（现金流稳定），30% 配置创新药 ETF（如恒生港股通创新药 ETF，159316）捕捉板块弹性，10% 配置医疗设备债基对冲波动。动态再平衡：若创新药仓位占比超过总持仓 20%，可逢高减持部分标的转投低估值中药或消费板块。风险缓释工具：对于重仓投资者，可买入认沽期权（成本约 0.8%）对冲 20% 持仓市值，当板块下跌 20% 时期权收益可覆盖 40% 损失。关注南向资金动向，若单周净流入超 20 亿港元可视为加仓信号，反之需警惕资金撤离风险。四、决策关键点与行动清单关键问题自查：✅ 持仓个股是否属于 “研发管线丰富 + 商业化能力验证” 的龙头（如恒瑞医药、百济神州）？✅ 近期是否出现影响估值的重大事件（如核心产品审批延迟、大股东减持超 5%）？✅ 持仓成本是否在行业平均估值（PS 8 倍 / PB 3.5 倍）以下？行动建议：持有：若上述问题均为 “是”，且股价未跌破 20 日均线，可继续持有并逢低加仓（如每下跌 3% 补仓 10%）。卖出：若出现两项以上 “否”，或股价跌破 20 日均线且连续 3 日资金净流出，建议减仓至原仓位的 50%。
总结：当前创新药板块处于 “短期情绪扰动 - 长期价值凸显” 的博弈阶段。建议以 20 日均线为风控底线，通过动态仓位管理与工具对冲平衡风险收益，避免因短期波动错失全球化红利。若持有龙头个股且成本优势明显，可参考 “回调 3% 加仓、反弹 5% 减仓” 的网格策略增强收益。