暴涨可能性低,结构性偏强为主。
利多因素:基层余粮不足10%,进口税减少50%,国储收购加码,全球库存下调。
利空因素:小麦替代增强,饲料库存高企,深加工亏损,新麦上市压力,政策调控风险。
综合而言,2025年玉米期货不具备暴涨条件,核心制约在于:
1、需求端缺乏爆发点(饲料去库存缓慢+深加工承压)
2、替代品压制价格天花板(小麦价差接近临界值)
然而,在供应收紧和政策托底下,价格重心有望逐步上移,全年或呈现“阶梯式震荡上行”趋势,重点关注天气、政策及新麦质量对替代节奏的影响。
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