你好，偏股型混合基金在市场下跌时可以通过以下多种方式控制回撤：

一、仓位调整

1.降低权益仓位：基金经理可以根据市场趋势和估值水平，降低股票等权益类资产的仓位，增加债券、现金等相对稳健资产的配置比例，从而减少组合在市场下跌时的损失。例如，安信基金张翼飞采用类CPPI策略，将未来半年的债券票息和确定性较高资产的回报之和作为组合的安全垫，以此测算股票组合整体最大回撤的承受幅度，并决定最终股票的仓位水平。

2.灵活调整仓位中枢：结合市场情绪、宏观经济数据等因素，动态调整股票仓位中枢。在市场下跌趋势明显时，将仓位控制在较低水平；而在市场出现企稳或反弹迹象时，适当提高仓位。

二、行业与个股选择

1.构建防御型组合：选择一些防御性较强的行业和个股进行配置，如消费、医药、公用事业等。这些行业通常具有相对稳定的业绩和需求，受市场波动的影响较小，能够在市场下跌时提供一定的支撑。

2.严格筛选重仓股：对重仓股的选择要非常严苛，深入研究其基本面，确保其具有较强的盈利能力和抗风险能力。只有对基本面认知深度和定价要求都非常高的个股，才可作为重仓股，以降低因重仓股大幅下跌而导致组合回撤的风险。

三、多策略运用

1.权益轮动策略：通过分析不同行业或板块的走势和基本面，动态持有当下表现较强的指数或板块，及时调整投资组合，避免持有表现不佳的资产，从而控制回撤。

2.引入其他大类资产：除了传统的股债配置外，还可以适当引入黄金、原油等其他大类资产。这些资产与股票的相关性较低，在市场下跌时，其表现可能相对独立，能够分散组合风险，改善回撤情况。

3.利用波动率控制：考虑权益资产的波动率，当波动率低时调高权益仓位，反之则调低权益仓位，以保持权益资产的风险暴露水平不变，从而在市场下跌时控制回撤。

四、团队协作与纪律约束

1.团队协作：通过流程化决策，充分发挥研究团队的作用，对抗认知盲区。在行业轮动的背景下，投资经理单人难以覆盖所有行业的变化，而研究团队可以帮助更好地选择投资对象，确保策略的全面性。

2.纪律约束：基金经理需要具备心性上的纪律约束，对市场的高波动性有清醒认识，将更多精力投入到低位寻找投资机会，对于波动大的标的在投资权重上要谨慎，避免因情绪化决策而导致回撤扩大。

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