如果ST股票两年后第三年还没有摘帽，可能会出现以下情况：

- 继续被实施风险警示：公司股票继续保持ST状态，交易仍遵循ST股票的相关规则，如涨跌幅限制等，这会持续向市场传递公司存在风险的信号，影响投资者信心，导致股价承压，融资难度增加。

- 被标注*ST：如果公司连续三年亏损，股票简称前会被加上“*ST”，表示退市预警，公司股票存在重大退市风险，将受到更严格的监管和市场关注。

- 面临退市风险：如果公司不仅第三年未摘帽，还触及了交易所的退市情形，如出现连续亏损、净资产为负、审计报告被出具否定意见等，可能会启动退市程序，公司股票将面临被强制退市的风险，进入退市整理期后，最终可能会被摘牌，退出证券市场。

不过，如果公司在第三年虽然没有满足摘帽条件，但在改善经营状况、解决财务问题等方面取得了一定进展，后续年度有望满足摘帽条件，那么仍有机会继续在市场上交易，并通过努力实现摘帽。