国债逆回购在政策调整时的风险变动主要体现在以下几个方面：

利率政策：当中央银行调整利率政策时，加息会提升市场利率，进而提高国债逆回购的收益率；相反，降息会降低市场利率，从而降低国债逆回购的收益率。这一变化直接影响投资者的收益水平。

国债发行量：如果政府增加国债发行量，市场上可供投资的国债供给增加，可能会导致国债逆回购的收益率下降，因为部分资金可能会流向直接购买国债；反之，如果国债发行量减少，市场上的国债供给减少，国债逆回购的收益率可能会上升。

交易限制：政策调整可能会对参与国债逆回购的非银行金融机构设置限制，或对交易金额设定上限。这些限制可能会影响大额资金的配置效率，增加交易成本，从而增加投资风险。

综上所述，政策调整会通过影响利率、国债发行量以及交易限制等因素，直接影响国债逆回购的收益率和流动性，进而影响整体风险水平。投资者需要密切关注政策变化，及时调整投资策略以应对风险。