国债逆回购收益和股市涨跌存在一定的关联，但并非简单的因果关系，以下是具体分析：

资金流动方面

逆回购利率上升 ：其预期收益增加，会吸引投资者将资金投入国债逆回购市场，部分投资者可能会卖出股票来购买国债逆回购，导致大量资金流出股市，对股市造成一定压力，甚至可能引起股市下跌。

逆回购利率下降 ：资金可能会从国债逆回购市场流向股市，股市资金流增加，可能会促进股市发展，推动股价上涨。

市场利率方面

逆回购利率上升 ：在一定程度上会影响市场利率上升，从而影响企业的借贷成本和投资决策，间接影响股市表现。当市场利率上升时，企业的融资成本增加，可能会减少投资和扩张计划，影响企业的盈利能力和未来发展，进而对股票价格产生负面影响。

逆回购利率下降 ：市场利率可能相应下降，企业的借贷成本降低，有利于企业的经营和发展，可能会提升股市的整体表现。

投资者情绪方面

逆回购利率上升 ：投资者可能更倾向于购买国债逆回购，大量投资者从股市转入国债逆回购市场，改变投资方向，对股市不利。这种情绪的转变可能导致股市的卖压增加，股价下跌。

逆回购利率下降 ：投资者对股市的吸引力可能会增加，资金回流股市，推动股价上涨。股债跷跷板效应方面通常存在股债跷跷板效应，当国债逆回购利率上升，债券市场的吸引力增加，部分资金可能从股市流向债市，导致股市下跌；反之，当国债逆回购利率下降，股市的吸引力相对增强，部分资金会回流股市，推动股价上涨。特殊时期的表现方面在节假日前等特殊时期，国债逆回购利率可能会大幅飙升，此时股市往往面临较大的不确定性，投资者为了规避风险，可能会将资金从股市撤出并投入国债逆回购市场，导致股市出现下跌。例如在 2016 年 5 月 25 日，国债逆回购利率大幅飙升，当天上证指数收跌 1.23%。综上所述，国债逆回购收益和股市涨跌之间存在较为复杂的关联，但这种关系并非绝对，投资者在进行投资决策时，需要综合考虑多方面的因素，并密切关注市场动态。

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