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注册制与核准制是股票发行的两种监管模式，核心差异在于审核权的归属和信息披露的侧重点。核准制下，监管机构对企业财务指标、盈利前景等实质性条件进行严格审查，确保公司质量符合硬性门槛，相当于替投资者“把关”。注册制则以信息披露为核心，监管部门仅核查材料的真实性、完整性，不对企业价值做主观判断，将定价权和风险判断权交给市场。

对股票市场而言，核准制在早期能有效控制上市公司质量，但容易造成发行节奏滞后、权力寻租等问题，且审核标准可能脱离市场真实需求。注册制通过市场化机制提升发行效率，拓宽企业直接融资渠道，特别有利于科创型、成长型企业上市。但同时也要求投资者具备更强的信息甄别能力，市场波动性可能加大，退市机制需同步完善才能形成优胜劣汰的良性循环。长期来看，注册制改革是资本市场走向成熟的重要标志，但过渡期需配套强化信息披露监管和投资者教育。

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