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股票市场的牛熊周期是经济活动、市场情绪与资金流动共同作用的结果，其特征和规律可从历史表现中总结。牛市通常伴随经济复苏或扩张，企业盈利增长，市场流动性充裕，投资者风险偏好提升，交易量持续放大，指数呈现阶梯式上行，回调幅度有限且时间较短。此时市场估值中枢逐步抬升，但后期可能出现非理性繁荣，部分标的脱离基本面。

熊市则多由经济衰退、政策收紧或外部冲击触发，表现为企业盈利下滑，市场流动性收缩，投资者情绪转向谨慎甚至恐慌。指数呈现趋势性下跌，反弹力度弱且持续性差，估值水平回归低位，部分优质资产可能出现超跌。周期持续时间受政策干预力度和经济韧性影响，例如货币宽松或财政刺激可能缩短熊市跨度。

需注意的是，牛熊周期并非严格对称，不同经济结构下的市场表现差异显著。投资者应关注宏观经济指标、政策导向及市场估值水平，但周期拐点往往滞后于基本面变化，需警惕过度依赖历史规律的风险。

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