在国内，REITs基金通常是封闭式基金。主要原因如下：

- 运作模式：REITs基金一般有明确且较长的封闭期，如首批基础设施公募REITs的封闭期长达20-99年。在封闭期内，基金规模固定，不开放申购与赎回，这符合封闭式基金的特点。

- 投资特性：REITs基金主要投资于不动产等基础设施项目，这些项目的投资回收周期长，需要稳定的资金支持以实现长期的运营和增值。采用封闭式运作，可以避免因投资者频繁申购和赎回而影响基金对底层资产的投资和管理，确保项目的稳定运作。

- 交易方式：封闭式基金在证券交易所上市交易，投资者只能通过证券市场进行买卖。REITs基金也是如此，场外投资者若想卖出基金份额，需通过“转托管”业务将场外份额转至场内才能交易。

在海外市场，REITs基金既有封闭式的，也有开放式的。