债券基金下跌的原因较为复杂，主要涉及宏观经济、货币政策、市场供求、信用风险等方面，具体如下：
宏观经济因素
经济复苏与繁荣阶段：在经济复苏和繁荣时期，企业盈利状况改善，市场风险偏好上升，投资者更倾向于将资金投向股票等权益类资产，对债券的需求相对减少，导致债券价格下跌，进而影响债券基金净值。同时，经济增长往往伴随着通货膨胀预期上升，实际利率可能下降，使得债券的吸引力下降。利率变动：债券价格与市场利率呈反向变动关系。当市场利率上升时，新发行债券的收益率提高，而现有债券的相对吸引力下降，其价格就会下跌，以使其到期收益率与市场利率相匹配，从而导致债券基金净值下跌。
货币政策因素
紧缩性货币政策：当央行采取紧缩性货币政策，如提高基准利率、上调法定存款准备金率、在公开市场上卖出国债等操作时，市场上的资金面会收紧，货币供应量减少，市场利率上升，这会对债券价格产生负面影响，导致债券基金下跌。货币政策预期变化：即使货币政策尚未实际调整，市场对货币政策的预期变化也会影响债券基金。如果市场预期未来货币政策将收紧，利率可能上升，投资者会提前调整投资组合，减少债券持仓，导致债券价格下跌。
债券市场供求因素
供给增加：如果债券市场上的债券供给大幅增加，如政府为了筹集资金大量发行国债，或企业增加债券融资规模，而市场需求没有相应跟上，就会导致债券价格下跌，从而使债券基金净值受到影响。资金流出：当市场出现其他更具吸引力的投资机会，或者投资者对市场前景担忧而选择赎回债券基金时，债券基金为了应对赎回需要卖出债券，增加了债券的供给，在需求不变或减少的情况下，债券价格下降，进一步加剧了债券基金的下跌。
信用风险因素
发债主体信用问题：如果债券基金投资的债券中，有发债主体出现信用评级下调、经营困难、债务违约等情况，会导致其所发行债券的价格大幅下跌。持有这些债券的基金净值也会随之下降。行业性或系统性信用风险：某些行业可能由于政策调整、市场竞争加剧等原因，出现整体信用风险上升的情况。如房地产行业受到严格的调控政策影响，相关企业的信用风险增加，投资于房地产企业债券的基金就可能面临较大的下跌压力。
其他因素
股市波动的传导：在某些情况下，股市和债市存在一定的跷跷板效应，但当股市出现大幅下跌引发市场恐慌时，投资者可能会不计成本地抛售资产以获取流动性，导致债券市场也受到牵连，债券基金价格下跌。基金经理投资策略失误：如果基金经理对市场走势判断失误，在错误的时机增加了债券的久期，或者过度集中投资于某些特定类型的债券，当市场环境发生不利变化时，债券基金的表现就会受到影响，出现下跌。