2025年2月24日，纳斯达克中国金龙指数单日暴跌5.24%。主要有以下几方面原因：

政策风险升级

- 投资政策限制：美国发布《美国优先投资政策》，禁止美国资本投资中国半导体、AI等战略领域，审查VIE架构合规性，可能暂停1984年《美中所得税协定》，中概股退市风险陡增。

- 税率提高：美国终止1984年《美中所得税协定》，跨境投资税率或从10%升至30%，中资企业海外融资能力被削弱。

- 加征关税计划：特朗普政府推进“对等关税”计划，拟对采用增值税制度的国家加征关税，中概股企业利润空间被压缩。

市场环境因素

- 资金获利回吐：中概股自2025年1月低点至2月23日累计上涨超30%，纳斯达克中国金龙指数连续6周上涨，获利盘集中兑现压力大。

- 交易拥挤调整：TMT板块成交额占比达44%，逼近历史峰值45%-50%，交易拥挤度触发调整压力。

- 宏观数据影响：美国1月CPI同比上涨5.2%，ADP就业数据超预期，2025年降息预期下降，美元走强，资金回流美国本土避险资产。

- 美股市场震荡：纳斯达克综合指数下跌1.21%，科技巨头微软、英伟达等下跌，恐慌情绪传导至中概股。

企业自身问题

- 业绩表现不佳：部分中概股企业如阿里巴巴等发布的财报显示营收增速放缓、成本上升，市场对其未来业绩增长能力产生疑虑，进而导致股价下跌。

- 行业竞争加剧：全球AI技术竞争加剧，中国AI公司的技术突破引发市场对中概股技术壁垒的重新评估，叠加英伟达财报前的观望情绪，科技板块承压明显。