你好，股票期权的备兑开仓，是一种非常稳健的投资方法，是一种风险对冲及增强收益的策略。其原理与做法大体如下，持仓正股股票的同时，卖空相同份数的认购期权。倘若股票大幅上涨，那么就把备兑抵押的股票转让他人，自己获得预期收益止盈离场;倘若股票大幅下跌，那么就可以“白得”权利金来对冲持仓正股的损失，总收益基本不赔不赚;倘若股票价格震荡，不怎么涨也不怎么跌，那么我们持仓正股的同时，就可以“白得”了权利金作为增强收益。
举例说明一下，比方说，现在股票价格是10元/股，一个月到期的行权价11元的看涨期权售价0.2元/份。我们现在的观点是，“市场是慢牛，股价一个月后不大可能上涨10%”，于是我们做备兑开仓。花10元钱买入一份正股股票，然后备兑抵押这1股股票，卖出1份认购期权。假设一个月后，股价上涨了7%，收盘10.7元依然小于行权价11元，这就是“不出所料”。于是，我们最后的总市值就是10.7+0.2=10.9元，收益+9%，比“持股待涨”增强了2%的月收益。
假设一个月后，股价暴涨15%，达到11.5元。那么，我们的备兑抵押股票就被别人行权，我们的最后总资产就是11+0.2=11.2元，收益+12%。这比“持股待涨”的+15%收益，少赚了3%。记住，我们只是少赚了而已，如果前面预期本就不高的话，我们该知足常乐。
假设一个月后，股价不涨反而下跌了5%，跌到9.5元。我们到期总资产市值就是9.5+0.2=9.7元，收益-3%，而“持股待涨”亏损更大，月收益是-5%。实际上，如果我们一心贯彻对冲策略，我们可以实现，股价下跌而总资产基本不跌。我们开始卖空11元的认购期权，得权利金0.2元。当股价下跌，该期权跌到0.06元/份时，我们买入平仓;继续卖出行权价更低的10元认购期权，获得权利金0.3元。这样，我们的到期总收益就是9.5+(0.2-0.06)+0.3=9.94元，亏损少于1%。
当然，备兑开仓最好的情形就是慢牛行情。我们每个月收到股票上涨的3%收益，同时还有每月2%的权利金保险费，这折合60%的年化收益率，非常好。不过，你怎么确定未来几个月是快牛、慢牛或下跌行情呢?人们一般说，“当前是慢牛行情”，只是因为前面持续了几个月甚至几年的慢慢上涨。谁敢说，下一个月的行情与还会与前面的相同呢?当然，“股价趋势一旦形成，是在于维持而不会轻易反转”，这个假设还是比较合理的。
（以上仅为参考，欢迎咨询交流）