期权备兑开仓是什么？最新保证金减免规则详解-叩富问财

期权备兑开仓是什么？最新保证金减免规则详解

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期权开仓保证金标准及计算

期权备兑开仓是什么？最新保证金减免规则详解

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张经理

张经理张经理证券经理

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从业认证| 从业8年

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您好，期权备兑开仓是适合稳健型投资者的期权策略，核心是持有标的资产同时卖出对应认购期权，最新保证金减免规则能大幅降低这类策略的资金占用成本。

（1）先搞懂备兑开仓的本质：你手里有股票或ETF等标的，卖出对应数量的认购期权，赚的权利金能降低持仓成本，同时对冲标的下跌风险，相当于“给手里的货赚点‘零花钱’+托底”。操作步骤很简单：①确认持有足额标的（1张期权对应100股股票或1000份ETF）；②打开证券交易软件，找到“备兑开仓”专属入口；③选择对应认购期权合约，确认价格后提交订单即可。
（2）最新保证金减免规则详解：备兑开仓因为有标的资产做担保，保证金可直接用标的市值抵扣，无需额外缴大量现金。举个例子：持有100股市价10元的股票，卖出行权价11元的认购期权，权利金300元，所需保证金仅为300元+(11-10)×100=400元，而裸卖空同款期权保证金要高很多。
需要注意的是，若标的价格大涨超过行权价，你的标的会被行权划转，无法享受后续涨幅，所以适合预期标的小幅波动的场景。

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发布于2026-9-17 14:02 广州

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小黄顾问：

备兑开仓是持有对应标的证券时，卖出对应数量认购期权的操作

首席客户经理：

需结合持仓情况与交易所规则，按对应标准核算保证金相关要求

9名擅长【期权手续费】的认证经理当前在线>

证券吴经理证券吴经理证券经理

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从业认证| 从业9年

期权备兑开仓（Covered Call）是一种相对保守的期权投资策略，核心逻辑是“持有标的资产 + 卖出对应数量的认购期权（Call）”，通过收取权利金来增强投资收益并降低持仓成本。

1. 策略原理与操作

操作步骤：投资者在持有足额标的资产（如股票、ETF）的基础上，卖出对应数量的认购期权（通常选择平值或轻度虚值合约）。盈亏逻辑：标的上涨（被行权）：若标的到期价格超过行权价，期权被行权，投资者需按行权价卖出标的资产，锁定行权价与持仓成本之间的差价，加上收取的权利金，为最大收益（收益封顶）。标的下跌或持平（未行权）：若标的到期价格低于或等于行权价，期权作废，投资者保留标的资产，赚取全部权利金，权利金可部分对冲标的下跌的亏损（降低盈亏平衡点）。

2. 核心优势与风险

优势：收取权利金降低持仓成本；风险相对有限（最大亏损为标的下跌的亏损减去权利金，无保证金追缴风险）；适合震荡市或温和上涨行情。风险：收益有上限（若标的暴涨，因需按行权价卖出，会错失超额收益）；无法完全规避标的大幅下跌的风险。

3. 最新保证金减免规则详解

减免逻辑：备兑开仓采用“百分之百的现券担保”机制，即用手中持有的标的资产作为履约保证金，因此无需额外缴纳现金保证金。规则依据：由于投资者持有足额现货，在期权被行权时，可直接用现货进行交割，不存在现金交割的违约风险，因此交易所和券商对备兑开仓免收或大幅减免了现金保证金。注意事项：虽然免收现金保证金，但投资者必须确保账户中持有足额的标的资产（且为对应期权合约的整数倍，如1张期权对应1000股或10000份ETF），否则将无法成功开仓，或会被系统强制平仓。

投资有风险入市需谨慎