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铜【重要资讯】
1、国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，据我们研究院分析该方案对铜市场影响有三，第一、非化石能源发电占比有较大提升要求，风电、光伏等电源工程建设，储能建设与跨省跨区输电能力建设，对铜需求形成利多。第二、从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，有利于提升炼厂定价权，市场加工费有望得到一定回升。第三、推进低碳交通基础设施建设，推进交通运输装备低碳转型等政策有望提升铜终端市场需求。提升车站、铁路、机场等用能电气化水平，鼓励交通枢纽场站及路网沿线建设光伏发电设施，加强充电基础设施建设，取消各地新能源汽车购买限制，推动公共领域车辆电动化。均将进一步提升市场新能源替代需求，并提升铜市场增量需求规模。
2、据SMM，截至5月30日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.9万吨至44.35万吨，较上周四增加2.84万吨，继续刷新年内新高。
3、据SMM调研，本周线缆企业综合开工率为75.93%，环比上涨0.06个百分点，高于预计开工率0.87个百分点。
4、必和必拓集团表示，在最后期限之前，不会对英美资源集团提出明确的收购要约，暂时放弃了这项十多年来最大的矿业交易。
5、艾芬豪矿业宣布，位于刚果民主共和国的卡莫阿–卡库拉铜矿 III 期选厂于2024年5月26日正式投料运行，标志着 III 期选厂在预算之内、比原计划提前约6个月竣工。预计 III 期达产后会将卡莫阿-卡库拉项目的年化铜产量提升至60万吨以上，使卡莫阿-卡库拉铜矿成为全球第四大铜矿及非洲最大型铜矿。
【市场逻辑】
虽然铜价长期上涨逻辑清晰，但短期估值偏高。国内系列地产政策出台增强市场做多信心；铜矿资源争夺大幕拉开，铜矿资源持续受到市场关注，铜精矿现货粗炼费（TC）小幅回升，但连续四周维持负值，矿端供需依然偏紧。需求端，SMM铜社会库存连续回升并创年内新高，高铜价令市场需求受阻，近期需关注国内设备更新改造、消费品以旧换新以及房地产政策调整对市场的影响。
公司研发部【操作建议】
操作上，铜价回调并跌破本轮上行趋势线，市场大概率由趋势性上涨阶段进入高位宽幅震荡阶段，关注下方80000-82000附近支撑，等待市场调整企稳买入机会。
以上建议仅供参考，据此入市风险自负。