信用衍生品作为一种金融衍生工具，具有其独特的优点和缺点。

优点：

1. 灵活性强：信用衍生品交易属于场外交易，交易双方在国际互换和衍生产品协会（ISDA）的构架下可以自主设计交易模式，以达到各自的交易目的。这使得信用衍生品在风险管理、资产配置等方面具有很高的灵活性。

2. 丰富的交易策略：信用衍生品的交易策略比债券交易策略丰富很多，取决于投资人在市场中的地位。投资人可以根据自身需求进行多种交易操作，如赚取中间差价、做多或做空信用市场、进行信用曲线交易等。

3. 分散信用风险：信用衍生品的出现使信用风险管理有了属于自己的技术，通过信用衍生产品可以将信用风险从其他风险中剥离并转移出去，从而避免了信用风险的过度集中。

4. 提高资本回报率：信用衍生品的定价和交易可以推动更多的投资者参与到信用风险市场之中，使得金融市场上信用风险的承担者从银行扩展到保险、基金、企业等各种不同类型机构，提高了金融市场整体风险抵抗能力，进而提高资本回报率。

缺点：

1. 定价复杂性：信用衍生品的定价通常基于复杂的数学模型，这使得定价过程具有复杂性。定价的复杂性可能会因不同的模型和假设而有所变化，增加了交易的不确定性和风险。

2. 损失上限的不确定性：虽然信用衍生产品为投资者提供了损失的最高上限，但这个上限的具体数值可能因市场波动、模型误差等因素而发生变化，具有一定的不确定性。

3. 依赖信用评级机构：投资银行与投资者在交易过程中过度依赖评级机构的弊端被完全地暴露。评级机构对信用衍生品的评级结果可能存在偏差或误导，从而影响投资者的决策和交易结果。

4. 监管不足：信用衍生品市场的监管相对不足，可能导致市场操纵、内幕交易等违法行为的发生。此外，松散的规范条例给了各家投行自行运用各种模型的自由与空间，也可能导致银行家误用模型做出错误结论。

综上所述，信用衍生品在风险管理、资产配置等方面具有独特优势，但同时也存在定价复杂性、损失上限的不确定性、依赖信用评级机构和监管不足等缺点。投资者在交易过程中应充分了解这些优缺点，谨慎决策。