可转债的溢价率会变化，主要是受到多种因素的影响。这些因素包括但不限于以下几个方面：

市场利率：市场利率与可转债的溢价率之间存在负相关关系。当市场利率上升时，投资者可能会选择更具吸引力的固定收益资产，导致可转债的溢价率下降。相反，市场利率下降时，可转债的溢价率可能会上升。债券的剩余期限：可转债的溢价率通常与其剩余期限呈正相关关系。剩余期限越长，意味着投资者有更多的时间将债券转换为股票，因此投资者愿意为这种选择权支付更高的价格，导致溢价率上升。股票价格：可转债的溢价率与相关股票价格之间存在正相关关系。当相关股票价格上涨时，可转债转换为股票的价值也会相应增加，从而提高可转债的溢价率。可转债的价格和流动性：当可转债的价格高于一定水平时，其债性减弱而股性增强，此时市场给予的溢价率可能会偏低。此外，可转债市场的流动性也会影响溢价率，流动性较差的可转债往往溢价率较低。下修条款：可转债的下修条款对溢价率也有影响。若下修条款宽松且满足条件，可转债价格可能不会跟随正股下跌，从而维持较高的溢价率水平。

这些因素共同作用，导致可转债的溢价率发生变化。投资者在投资可转债时，需要密切关注这些因素的变化，以便做出更明智的投资决策。同时，由于市场环境和政策等因素的不断变化，投资者还需要保持对市场的敏感度和灵活性，及时调整投资策略。

请注意，投资可转债存在一定风险，投资者在投资前应进行充分的研究和风险评估，并根据自己的风险承受能力和投资目标做出决策。同时，也建议投资者在投资过程中保持理性，避免盲目追求高溢价率或忽视潜在风险。