期货波动率是由多种因素决定的，主要包括以下几个方面：

1. 市场供需关系：期货市场的价格波动与市场供需关系密切相关。当供过于求时，期货价格可能下跌；而当需求大于供应时，期货价格可能上涨。因此，市场供需关系的变动会影响期货的波动率。
2. 经济指标和政策变化：经济指标如就业数据、GDP增长率、通胀率等以及政策变化如货币政策、税收政策、贸易政策等都会对期货价格波动产生影响。这些因素的变化可能导致市场情绪的波动，进而影响期货价格的波动率。
3. 商品特性：不同商品的市场供需关系、存储成本、生产周期等因素不同，这些因素会影响商品的波动率。例如，易于存储的商品波动率相对较小，而供应紧缺的商品波动率可能较大。
4. 季节性因素：一些商品的价格波动还受到季节性因素的影响，如农产品等。这些商品的供需关系在特定季节内可能会出现较大的波动，从而导致期货价格的波动率增加。
5. 全球市场动态：国际政治经济事件、国际贸易政策、国际金融市场等全球市场动态也会对期货价格波动产生影响，从而影响期货的波动率。

总之，期货波动率是由多种因素综合作用的结果，包括市场供需关系、经济指标和政策变化、商品特性、季节性因素以及全球市场动态等。了解这些因素有助于投资者更好地把握市场动态，制定合理的投资策略。

以上是对您的提问的解答，如果您对此以及其他期货相关还有什么疑惑，欢迎添加我的联系方式，进一步交流。本人从业多年经验丰富！