运输成本高增，费用占比优化。三季度，公司营业成本89.7亿元，同比增长28.8%，具体来看：（1）人工成本38.6亿元，同比增长10.5%，主要受益于公司在收派/分拣等环节操作效率的持续优化。（2）运输成本38.8亿元，同比增长70.3%，主要系公司为提高业务量以及网络融合项目持续推进下，增加了运输资源的投入。费用方面，三季度公司期间费用率6.3%，同比下降5.5个百分点。其中，销售费用率1.3%，同比下降0.3个百分点，管理费用（含研发费用）率4.7%，同比下降4.9个百分点，财务费用率0.3%，同比下降0.3个百分点。

　　持续降本增效，提升自身能力。短期内行业价格呈现平稳回升趋势，但长期来看，快运行业的价格波动仍有不确定性。德邦作为行业头部玩家，正不断加强和京东的协同合作，持续降本增效，提升自身能力，有望在未来更好地应对行业竞争。

中泰证券首席证券师皇甫晓晗、王旭晖给出的投资建议是：行业价格战仍有加剧的可能；大件快递和宏观经济经济度明显相关，若宏观经济景气度持续回落，公司业务增速存在不达预期的风险。

从技术层面看

股价趋势短期处于反弹状态，中期处于震荡下行状态，可以持续关注。

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