1.看流动性
与普通指数基金相比,ETF在交易上更具“灵活性”,投资者能够在二级市场参与买卖交易。因此,选出“活跃度”高、交易便利的ETF,是做好ETF投资的重要一环。在上期内容《如何观察ETF的流动性?》中提到,投资者可以从成交状况、规模和折溢价这三个维度来评估ETF流动性水平的高低强弱。
从成交状况上看,日均成交额较大、报价挂单连续性强、日内成交量分布均匀的ETF,其流动性水平较好;从规模上看,如果ETF的资产规模越大,代表市场认可度越高,持有人数量多,其流动性一般也会更好;从折溢价上看,如果ETF盘中出现折溢价的幅度小,且持续出现溢价或折价时间短,说明其流动性也相对更优。
2.看跟踪效果
ETF的投资目标是紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。其中,跟踪偏离度是指基金收益率与基准指数收益率之间的差异,跟踪误差则是指跟踪偏离度的标准差,两者均是评估ETF到底 “跟得紧不紧”的重要指标。
一般来说,A股的股票型ETF会设定争取日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.2%、年化跟踪误差不超过 2%据Wind数据显示,2020年以来,我国股票型ETF基金的日均跟踪偏离度均值为0.03%,年化跟踪误差均值为0.50%,明显好于要力争实现的目标,说明我国股票型ETF整体达成了较好的跟踪效果。在实践中,投资者可选择跟踪偏离度和跟踪误差较小,跟踪效果较好的ETF产品。
从市场整体情况来看,A股股票型ETF的资产规模越大,通常跟踪效果越好。具体实践中,在跟踪同一标的指数的ETF里,投资者可优先选择资产规模相对较大的产品。
3.看固定费率
评估了流动性和跟踪效果之后,我们还可在跟踪同一标的指数的ETF中尽量选择固定费率(主要为管理费、托管费)较低的ETF。以跟踪沪深300的ETF为例,管理费率和托管费率合计年费率最高值为0.6%,最低值为0.2%,两者相差0.4个百分点。
我们来做一个测算,假设两只ETF仅存在固定费率差异,其他要素相同,合计年费率分别为0.2%和0.6%,我们以2005年至2022年沪深300指数每个年度的年化收益率进行模拟测算,来观察两者累计收益率的差异。
受复利效应影响,投资低费率ETF的累计收益率比投资高费率ETF的多出26.88%,出现了明显的收益差异。另外,更低的固定费率也有利于减少产品的成本损耗,提高ETF的跟踪效果。
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