你好，第一种循环是继续走老路，继续通过投资和出口推动经济增长，这种循环需要以世界经济繁荣为前提。第二种循环是通过内需扩大消费，通过消费经国内市场消化过剩产能形成一个中国特有的大国发展模型，通过内循环代替过去的外循环。第三种循环，既不能够靠外需重振中国经济，也没有办法通过重振内需来消化过剩产能，不可避免只能步日本的后尘陷入通货紧缩螺旋。

　　次贷危机之后成绩与遗憾并存

　　是否能避免中等收入陷阱取决于改革是否释放制度红利。从十八大以来的中国经济政策组合来讲，我们一直在强调改革红利，强调制度红利，强调技术红利，实际上是希望通过规则的重塑来提高全要素生产率，来保证中国还能有比较快的增长。从次级贷危机之后中国的实际来看，可以说是既有成绩，也有遗憾。成功的方面，我们已经通过需求管理政策成功避免了经济硬着陆，使得中国经济结束了L型的一竖，开始走一横。不太成功的方面是由于种种原因，到现在为止，可能还未形成一个新的增长动力，目前经济增长基础仍然很脆弱，并且由于一味的拖底，使得过往就存在的矛盾正在逐渐积累，压力越来越大。从这个角度来讲，L型底部能够维持多久，未来是触底回升还是再探新低，就取决于能不能有新宏观管理政策来解决这些问题。