老股民不买ETF的原因并不仅仅是因为收益太低，还有以下几个方面的考虑：

投资风格偏好：ETF通常是被动式管理，投资组合与某一特定指数相关联。老股民在长期的投资过程中形成了自己的投资风格，可能偏向价值投资、成长投资或者技术分析等不同类型的股票投资策略。ETF在构建投资组合时，更多地考虑指数成份股的权重和行业分类等因素，可能无法满足老股民的投资风格需求。追求高收益：虽然ETF相对于其他基金产品的费用较低，但其追踪表现也无法超越市场指数本身。老股民往往有更丰富的投资经验，他们可能更希望通过自己的研究和分析来挑选那些能够带来高回报的个别股票或行业，而不是仅仅跟随市场指数的整体表现。主动管理偏好：一些老股民可能更倾向于主动管理的基金，即由基金经理进行主动的股票选择和交易。他们认为通过主动管理可以获得超过市场平均水平的回报，而不是简单地追踪指数的ETF。技术分析限制：ETF通常是跟踪整体市场指数或行业指数的表现，因此其价格走势往往会受到整体市场估值和宏观经济环境等因素的影响。对于习惯于进行技术分析的老股民来说，ETF的价格波动可能不如个别股票那样具有明确的交易信号和机会。缺乏了解和接触：一些老股民可能对ETF的特点和运作方式不太了解，或者没有接触过ETF产品。他们可能更熟悉传统的股票投资方式，对于新型的投资工具持保守态度。