1、跨市套利

跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。

在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品，如芝加哥期货交易所、大连商品交易所、东京谷物交易所都进行玉米、大豆期货合约交易，

一般来说，这些品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这个稳定的差额发生偏离、交易者就可通过买入价格相对较低的合约卖出相对较高的合约而在这两个市场间套利，以期两市价差恢复正常时平仓，获得利润。

2、期现套利

期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理差价进行反向交易而获利。理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反应持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当差价与持仓费出现较大偏差时，就会产生期限套利机会。具体有两种情形：

第一种，如果价差远高于持仓费，套利者就可以通过买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。获取的价差收益扣除买入现货所发生的持仓费用之后还有盈利，从而产生套利空间。

第二种如果价差远远低于持仓费，套利者则可通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。

不过，对于商品期货而言，由于现货市场缺少做空机制，从而限制了现货市场卖空的操作，最常见的期现套利操作是第一种情形。