上周五公布的美国非农就业报告显示，10月非农就业人数大幅增加25万，失业率维持在3.7%的低位，美国经济在10月并未出现放缓的迹象，平均时薪则是年增3.1%。虽然这些都是好消息，但现在人们有必要对经济过热感到担忧。

　　美联储预估的自然失业率约为4.5%，高盛集团首席经济学家Hatzius认为，此预估大致上是合理的。展望未来，高盛预测，到2020年初，失业率将继续下降至3%，此外，劳动力市场也有空间承受更多的工资增长，明年平均时薪年增可能会落在3.25%至3.50%区间。

　　Hatzius在报告中写道，经济真的需要放缓以避免过热，并担心若美联储不采取行动，通胀率可能会失控。就目前而言，高盛对核心PCE的基础预测为2.3%，超过美联储2%的目标区间，尚仍处在可容忍范围内，但该行认为，在美国总统特朗普实施关税的政策下，通胀率可能会走升。

　　Hatzius还警告，随着劳动力市场持续收紧，通膨可能会“显著”攀升，而不仅是略微走高。该经济学家表示，经济放缓将使失业率较为稳定，第四季美国GDP增长将是较为缓和的2.6%，然而，若此程度的放缓仍不足够，那失业率在2020年可能会失衡，并使通胀失控。

　　美联储当前一直通过加息来应对通胀预期的上升，并表示将在2019年继续这样做。但事实上，高盛表示，美联储可能将不得不比市场预期的更偏鹰派。该行预计到2020年初美联储将再加息五次，这比交易商当前定价高出两次，高盛并表示上述预测依然有上调的可能。

　　美联储在本周三和周四举行货币会议，预计不会对利率作出调整，目前基准利率区间定在2%至2.25%之间。市场当前预计美联储将在12月再次加息，随后在2019年进一步加息两次。