市盈率是一个相对的指标，它会由于股票价格不断变化而不断变化。影响市盈率的因素有以下几方面：
第一，公司的发展前景及利润的长期成长能力直接关系着股价的趋势，是影响市盈率的首要因素。每个企业都有一个从发展、成熟到衰退的寿命周期，其市盈率也相应地有一个从高向低的变化过程。由于购买一个公司的股票在很大程度上是购买公司的未来，因此，投资者热衷于购买正处于发展期的公司的股票。在发展期，投资者看好的是企业的预期增长，预期高增长的企业会对应着较高的市盈率。
第二，上市公司的规模也是影响股票市盈率的重要因素。规模小的企业市盈率一般较高，且变化频繁，大型企业的市盈率常保持于市场平均线附近，且比较稳定。这是因为小企业在管理上灵活，业绩在短期内大幅增长的可能性强，并且小盘股在股票市场容易被市场主力操纵，因此，小企业股价较高，市盈率也相应较高，振幅较大。相反，大型企业的相对较大，流通盘子也大，其股价一般不易为庄家所控制，因此，市盈率较低，且比较稳定。长期来看，稳定增长的大型企业股价增长十分突出，可其市盈率的增长程度要明显小于股价的增长。
第三，利率水平影响股票的市盈率。利率下调，会促使社会资金向证券市场分流，增加股市的资金来源，加强市场上的买方力量，促其股价上涨；另外，利率下调还可降低企业的财务费用和融资成本，从而增加收益。基于以上两方面的因素，市盈率会明显攀升。当利率上调时，情形则相反。
另外，公司的分配政策及各种突发事件等因素也会在短时间内影响到个股的市盈率。在分析股票市盈率的时候，我们必须注意以下几点：
首先，一般而言，市盈率低的股票比市盈率高的股票更具有投资价值，但是并不排除某些朝阳产业、高成长的股票市盈率虽然偏高一些仍然具有一定投资价值，甚至可能比一些尽管市盈率低一些、但缺乏成长性的股票投资价值更高。例如，沪深两市的高科技股票，市盈率均超过市场平均市盈率，但依然得到广大投资者的追捧。
其次，分析市盈率应当结合股票的预期利润。目前证交所发布的股票市盈率均是以上一年的公司每股税后利润为基础计算出来的，即所谓“市盈率Ⅰ”，我们在注意该股票“市盈率Ⅰ”的同时，也应当研究一下“市盈率Ⅱ”，即用股票市价除以预测每股税后利润（预测每股税后利润可以从上市公司年报和中报中查到）。毫无疑问，“市盈率Ⅱ”对于投资者选取股票同样具有重要意义。例如，沪深两市中的个别股票，虽然市盈率很高，但依然受到投资者青睐，就是因为其“市盈率Ⅱ”并不高，甚至可能比较低。#p#分页标题#e#
最后，市盈率是个相对指标，在具体应用中，还应结合企业的财务指标和利率、经济增长率、通货膨胀率等宏观经济指标进行行业分析和经济分析，全面决策。