今年3月11日至6月15日，上海综合指数累积上涨54%，上市公司大股东参与股权质押融资的热情高涨，这个区间股权质押融资占年内总额60%以上。6月15日以来上海综合指数累计下跌27%以上，30%以上的股票价格下跌50%以上。在这种情况下，债权人可能会要求大股东补仓，有的甚至会抛售质押股票以避免借贷损失。

如果质押率为30%，预警线150%，那么一旦质押股票跌幅超过了50%，股价就会逼近预警线。目前，在今年股权质押的上市公司中，有37家公司股票的价格跌幅已经超过50%预警线。如果这些公司的股票价格继续下跌，这些以股票质押融资公司的股票就有可能被强制平仓库，从而引爆又一波股票暴跌。

有市场分析指出，上周五（7月3日）的大跌，不少股票价格已经逼近到1：1杠杆的融资盘，有些临近强制平仓线。如果股票价格再下跌，这些融资盘就面临着爆仓的极高风险。无论是两融业务还是股权质押都是如此。这就是为何最近，两融余额快速减少。这就是一些高杠杆的投资者在补仓或正在退出市。

根据中国经济网报道，仅是5月上市公司的股权质押就达到366次，56%质押给券商，17%质押给银行。如果这些公司的股市下跌超过50%，就面临的强制平仓的巨大的风险。以上市公司股权质押融资的规模也不会太小，如果股票再下跌，国内股票市场同样面临暴仓的巨大风险。而且，这些上市公司能够躲过初一，却躲不了十五。投资者及监管者对此得密切关注。“水能载舟，水也能覆舟”。融资高杠杆既是当前中国股市与以往中国股市最大不同的点，也是推动这一轮股市飚升及疯狂的动力，同时也是当前中国股市暴跌的主因。当前中国股市之所以会越跌越是严重，即使是政府出来救市也效果不佳，原因就是在于融资高杠杆的的强制平仓。

我们可以看到，在股市上涨时，两融余额成几何级数地快速增加。而在股市暴跌时，两融余额也在快速减少。截至7月6日上海深圳两市两融余额1.7万亿元，较前一个交易日减少1,300亿元，降幅为6月19日首次下降以来最大，且连续11个交易日下降，及两融余额累积减少了近5000多亿元。如果股市价格再下跌，两融余额仍然会减少，目前已经到了一个重要的节点。