第一，利率变化会导致债券价格发生变化，从而影响投资者资本利得的大小。主要有：（1）债券的价格和市场利率呈反方向变化；（2）偿还期越长，债券价格波动幅度越大；（3）债券的票面利率越低，价格波动幅度越大；（4）相同幅度的利率变化，引起债券价格上升与下降的幅度不同，即利率下降引起债券价格上升的幅度，要超过利率上升引起债券价格下降的幅度。
　　第二，利率变化会导致债券利息收入的再投资收益率的变化。如果市场利率下降，相应的债券利息的收益能力就会下降，因此，票面利率越高的债券，再投资收益率越高。
　　第三，利率变化会导致某些固定收益证券本金流量发生变化。某些债券的本金支付与市场利率密切相关，如可回购债券。在市场利率下降时，可回购债券的发行人就会倾向于回购债券，而债券回购，会缩短债券的期限，这样就产生了收缩风险，这一风险是的债券的投资者不可能获得因市场利率下降本来能够获得的资本利得。但是，当市场利率上升时，债券发行者就不会回购债券，这样，债券投资者就不可能按已提高的市场利率进行大数额的再投资，因此，投资者遭受了更大的损失。这就产生了扩张风险，即到期期限的延长给投资收益带来的不利影响。
　　第四，利率风险会引发信用风险和流动性风险。当市场利率大幅上升后，债券发行人的偿还负担迅速增加，将利率风险转移到发行人。这样就会产生违约风险。一旦债券的违约风险发生，流动性也会随之变化。