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一、股指期货交割日

期货交割日是指约定进行商品交割的最后日期。即期货合约约定的最后履约时间到了，买卖双方必须平仓（解除合约）或者交割（现金结算）。在我国股指期货的交割日是合约到期月份的第三个星期五，遇到节假日顺延。

现阶段，我国有三只股指期货：

沪深300股指期货IF：投资的标的是沪深300指数；

中证500股指期货IC：投资的标的是中证500指数；

上证50股指期货IH：投资的标的是上证50指数。

合约乘数：IF为每点300元，IC为每点200元，IH为每点300元股指期货交易由于具有T+0以及保证金杠杆交易的特点，所以比普通股票交易更具有风险。

个人投资者无权将持仓保持到最后交割日，其持仓将被交易所强行平掉，只有向交易所申请套期保值资格并获批准的现货企业才可以将持仓一直保持到最后交割日，并进入交个程序，交割地点为各期货交易所指定的交割仓库。

二、股指期货的交割日效应

所谓的“股指交割日效应”是指在某个股指期货合约的交割日临近时，参与期货交易的多空双方为了争取到一个对自己有利的合约交割价，运用各种手段对期货乃至现货价格施加影响。特别是因为股指期货合约按规定是以股票现货指数为参照，通过现金进行交收，这样在最后临交割时，现货指数对股指期货就几乎是起到决定性的作用，因此也就会有大资金进入现货市场，导致股指大幅震荡，从而形成“交割日效应”。

其产生的根本原因是指数期货采用现金交割的方式进行结算，而套利的平仓交易、套期保值的转仓交易与投机交易者操纵结算价格的欲望，在最后结算日的相互作用产生了到期日效应。

三、 影响股指期货交割日效应的因素

1、 最后结算价的确定

2、 投资者结构与行为

3、 现货市场交易机制及深度

4、 是否存在多种衍生品同时结算

如果期货和现货的平仓步骤出现不一致，可能导致套利者抛空现货并带动期货走低。如果大量的套利者都进行类似的操作，市场大幅下跌的可能性会非常大。

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