第一部分盈利来源是波动率。

雪球既然是期权结构，主要收益就是期权费。期权费的变动，主要是因为标的价格的波动带来的。所以期权的核心是波动率。

波动率一般是券商根据过去的历史波动来推导出来的，波动情况往往符合正态分布，券商根据隐含波动率来计算得出的。

第二部分盈利来源是期货升贴水。

期货一般是远期的比近期的价格低，就是贴水。券商买入远月的指数，等到交割时间点临近，指数会逐渐有一个价格回归，这里就会出现一部分利润。

第三部分盈利来源是资金利息

一般做雪球衍生品都是保证金交易，可能只需要用到10~30%的本金，那剩下的钱也要利用起来去购买一些灵活稳健的资产，所以这块的资金大部分机构会用来购买货币基金以及国债逆回购。

这三部分来源构成了雪球产品的收益，券商留一部分，按约定给客户一部分。

以上就是针对雪球产品的收益来源做出的专业解答

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