雪球产品是一种金融投资产品，它的实质是路径依赖型奇异衍生品。它依赖于挂钩标的的表现情况及敲入敲出事件是否发生，投资者购买雪球型收益凭证相当于为卖出雪球结构的看跌期权。它主要分为本金保障型“小雪球”和非本金保障型“大雪球”。小雪球在投资下跌时亏损锁定，但向上可随挂钩标的指数无限上涨，且全部本金保障。而大雪球票息较高，但实质为卖出了敲入结构的看跌期权，若挂钩标的指数大幅下跌，投资者可能会面临本金损失风险。
近期由于A股市场的调整，一部分雪球产品可能发生敲入，导致投资者损失。按照信达证券金工团队的估算，截至2023年10月末，挂钩中证500和中证1000的雪球类产品存量总规模约占全部场外衍生品规模的6%至10%。其中的敲入风险已经得到一定程度的释放，但对投资者的风险承受能力要求较高1469。
同时，这类产品在市场大幅下跌时可能会引发集中敲入，带来一定市场冲击。但相对去年11月，目前雪球集中敲入的冲击已经得到一定程度的释放。即便如此，投资者在购买雪球产品时，仍需充分了解其风险并确保符合适当性要求

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